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医疗保健:江苏化工行业整顿 原料药企业价值有望重估

信息来源:yuanliao.biz  时间:2019-11-09  浏览次数:7

    川财周观点川财医药生物版块上涨1.79%,版块表现在所有行业指数中位列倒数第二位。


本周市场情绪偏谨慎,交易量较上周有所下降,风险溢价降低,我们认为医药作为后周期板块,在大盘趋于谨慎的情况下,随着流动性的下降有望存在结构性的机会,建议重点关注业绩向好且产业趋势向好的CRO和原料药版块投资机会,以及长期逻辑清晰,增长潜力大的综合性医院标的。相关标的:泰格医药(300347)(300347)、普洛药业(000739)(000739)、大博医疗(002901)、国际医学(000516)(000516)。


从估值来看,截至4月7日,以TTM整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率33.42倍,处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为51.55%。


市场综述本周医药版块上涨3.34%,跑输大盘1.57%。医药生物行业三级子行业普涨,其中化学原料药版块涨幅最大,医疗服务板块涨幅最小。个股方面,周涨幅榜前3位分别为福安药业(300194)为(46.25%)、圣达生物(34.95%)、通化金马(000766)(29.35%);周跌幅榜前3位为天目药业(600671)(-13.48%)、智飞生物(300122)(-10.59%)、德展健康(-6.61%)。本周大宗交易公司数量及交易金额同比上周下降,大宗交易折价率上升。本周医药生物行业有8家公司总计发生13笔大宗交易,交易总额2.41亿元,较上周7.04亿元下降69%,平均折价7.70%,较上周折价率7.19%上升0.51pcts。


行业动态《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》发布,部分化工企业及相关园区将陆续关停、退出,化工园区及相关产能或大幅压减。本次征求意见稿,规范、整改、关停力度很大,江苏省化工生产企业目前近5000家,到2020年底将减少到2000家,2022年底,减少至1000家以下。预计行业整治将快速扩散至湖北、山东、河南等地。我们认为,原料药企业上游化工行业受安全事件频发影响将引发新一轮供给侧去产能,短期看,原料药企业将面临部分上游原材料涨价压力,出口占比较高的原料药企业或出现业绩承压。长期看,医药中间体行业也将迎来新一轮供给侧改革,中间体产业链地位将明显提升。


看好技术、园区、环保和一体化等优势明显的医药中间体及原料药优质龙头企业,建议关注:富祥股份(300497)(300497)、普洛药业(000739)等。


公司动态双鹭药业(002038)(002038):公司控股子公司迈迪生物自2019年4月1日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。


风险提示:仿制药一致性评价推进不及预期,医药政策推进不及预期。


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